对于这个行业的一些人而言，就希望在规模扩张的爆发期捞上一笔，然后上岸。无论是审计多么严格，依旧无法阻止房企内部寻租的发生。

　　不久之前，一家TOP3房企旗下二级子公司在独立运营并快速扩张后，最终面临管理失控的困局，而不得不把其中一半的项目划到其他平级的子公司名下。

　　高增长背后潜藏的管理失控

　　7月27日，安徽省六安市人民政府官方微博称，7月26日23时至24时，六安城区降雨量达70毫米/小时，短时风速7级左右。23时40分许，金安区碧桂园·城市之光建筑工地发生一处围墙和活动板房坍塌，造成6人死亡、10人受伤的重大安全事故。

　　作为最典型的资金密集型行业，房地产在高速扩张的进程中，离不开资金方的支持和匹配。因此，在极 致的经营杠杆之外，房企的财务杠杆往往也会用到极 致，其资产负债率在行业规模扩张的同时不断上行，已经达到了2005年以来的最高点。

　　比如7月6日晚间，金科地产披露其2018年度累计新增借款情况，显示截至 2018年6月末，公司合并口径下（下同）借款余额为781.49亿元，较2017年末借款余额 677.16亿元增加104.33亿元，增加金额占2017年末经审计的净资产223.66亿元的 46.65%。激增的债务，让金科负债率不断提高，截至2018年3月31日，金科负债率86.22%。

　　对于经营杠杆而言，很重要的就是加快周转，即提升施工进度以与销售进度相匹配，以实现资金的更快回流。因此，许多房子都将快速开发快速周转奉为制胜宝典之一。

　　据了解，许多房企的内审部门都会查出营销条线侵吞公司财产，而且屡禁不止。“一个项目营销总直接贪了6000万，我们的项目土地价格只有隔壁项目一半，利润率至少有60%，但是最后测算只有正常的利润水平。因为那个营销总贪污太多，我们直接报案。”一位地产总裁透露。

　　资金链的危机正悄然逼近，留在资金压力大的房企手中的牌已然不多。7月，华夏幸福公告，与平安资管于2018年7月10日签订《股份转让协议》，约定华夏控股通过协议转让方式，向平安资管转让58,212.45万股公司股份，占公司总股本的19.7%。转让价格确定为23.655元/股，较上一日收盘价24.9元折让5个点，转让价款共计137.7亿元。

　　房地产企业扩张的负面影响中，还有一个因素是容易被外界所忽略的，那便是企业内部管理问题。事实上，当市场急速狂奔之际，许多公司根本无暇在内部管理上下功夫，从而导致乱象丛生。

　　在行业过冬之际，企业会变得更加注重内功的修炼。也许，“唯规模论”已经畅行三载之后，终于走到了需要被修正的时间当口。

　　在北京，龙湖长城源著因为精装修问题同样引发业主维权，曾经的“豪宅专家”，在今年以来陷入多次维权困局。在成都，日前更是爆发业主集体维权行动，几百名业主出现在成都房管局门口进行维权，包括中海、华润、万科等品控水平较高的地产商遭到业主控诉。

　　快速周转给碧桂园带来了业绩的激增。2017年碧桂园合约销售额5508亿，一跃成为国内最大的地产开发企业。不过，随着该公司规模的扩大，局部区域和城市在追求速度的进程中逐渐暴露出意料之外的问题。

　　如果说事故是高周转扩张负面影响中的极 致案例，那么快速扩张所带来的房屋质量低劣引发的维权事件，则是房地产行业当下的普遍现象。

　　“最近两年地产的规模扩张让很多地产商都忽视了产品打造，很多新产品质量甚至没有之前好，其他行业的产品是一代一代升级，可是地产行业的产品却出现很多降级。”一位地产高管告诉记者。

　　专业人才青黄不接，使得房地产企业只能到处挖人，人力成本大幅攀升。地产人网发布的《中国房地产行业薪酬数据报告》显示，薪酬总额领涨的前十名中，以中小房企的身影居多。而若将维度聚焦在15家重点房企上，融创中国和华夏幸福的涨幅最高和次高：华夏幸福薪酬总额涨幅为70%，融创中国则高达181%。其中，华夏幸福的薪酬涨幅已连续三年保持50%左右。