?销售增幅显著，投资布局提速：全年累计实现签约销售面积827.35万平方米，同比涨幅达45.2%，签约销售金额1705.84亿元，同比增加51.3%。超额完成年初订立的1510亿元年度目标；全年公司新增项目80个，扩充项目资源1357万平方米，同比增长32.7%。

　　?营收稳步增长，利润全面提升：招商蛇口实现营业收入总额882.78亿元，同比增长16.3%；实现归属于上市公司股东的净利润152.4亿元，同比增长20.4%，净利润为194.6亿元，同比增长29.7%，毛利润率达到39.5%。

　　?负债趋向合理，财务结构稳健：货币资金达673.75亿元，同比增长49%；净负债率45%，现金短债比达1.8倍，短期内暂无偿债压力。

　　?融资渠道多元，融资成本较低：融资渠道广，顺利发行公司债券、超短期融资券、永续中票等，并积极探索融资新模式；融资成本低至4.85%。

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　　?销售稳增，布局均衡：2018年中海地产合约销售金额3012.4亿港元，同比增长30%，销售面积约为1593万平方米，同比增长10%。预计2019年合同销售金额增速保持在16%，销售目标为3500亿港币。

　　?投资放缓，关注北方：报告期内，中海拿地步伐有所放缓，于28个城市和香港合共新增土地储备63块，总楼面面积为1764万平方米。区域布局方面，北方成战略重点。

　　?增收增利，控制成本：实现营业收入1714.6亿港币，同比增长3.3%，实现核心净利润达370.9亿港币，同比增长8.3%，净利润为467.02亿港币，同比增长10.8%，净利润率为26.2%。

　　?央企背景，财务稳健：报告期内，中海融资成本仅为4.3%，与2017年基本持平，处于业内一流水平，净负债率为33.7%。

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　　2018年，雅居乐实现销售金额1026.7亿元，首次突破千亿规模。公司实现千亿主要得益于全国化的布局及海南云南区域的市场回暖。在盈利能力方面，公司的毛利润率为43.9%，较2017年上升3.8个百分点，净利润率为14.9%，较2017年上升1.8个百分点。可见，公司实现规模与利润的双重提升。

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　　?销售增速创5年新高，2019年目标为1600亿：2018年权益销售金额为1311亿元，同比增长60.3%，；录得权益销售建筑面积1018万平方米，同比增长50%；

　　?核心净利润强劲增长，毛利润率持续上升：2018年营业收入达768.6亿，同比增长30%；核心净利润95.3元，同比增长49%；毛利率上升至36.4%，较2017年增加1个百分点，物业销售的毛利率上升至40.3%，较2017年提升2.7个百分点。

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　　2018年，蓝光发展(600466)全国化布局继续加快，主要表现为大幅加大非成都城市的投资占比。其中，华中和华南区域待开发土地增多最为明显，占比分别较2017年上升21.0和12.5个百分点，至25.7%和25.2%，区域布局更加均衡。未来，滇渝、华中、长三角、北京和华南区域将是蓝光发展业绩增长的新驱动。

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　　?销售营收稳增，优质待售资源充足：2018年实现销售业绩282亿元（含车位），同比增长21.0%，录得营业收入为178.6亿，同比增长15.6%。报告期末总土地储备为846万平米，能够覆盖3-4年的发展需求，待开发土地中有87%位于一二线城市；

　　?毛利润率回升，盈利水平继续上行：公司2018年毛利润率为33.5%，较2017年增长0.6个百分点，连续两年回暖；2018年净利润率为11.2%，实现稳定的增长，三费费用率都实现了稳步下行；

　　?财务经营稳健，净负债率大降：净负债率下降至91.3%，现金短债比为1.5，经营活动现金流和投资现金流都由负转正，公司财务运营稳健。

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　　?作为行业高成长代表企业之一，2018年融信中国合约销售金额达到1218.83亿，公司三年复合增长率达到85%，归母核心净利润同比增长115.86%，增收又增利；

　　?聚焦高效城市，土储成色优质，一线及核心二线土储面积占比达到80%，整体土储结构相对优质。但受资金限制及市场情况，公司2018年较2017年公司拿地力度明显收缩，土储厚度值得关注；

　　?报告期内公司净负债率大幅下降54个百分点，调整债务结构、优化信用评级，为企业后续持续发展做好准备。

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　　2018年，绿城销售业绩增长主要有两方面的原因：第一，代建业务销售占比持续提升，主要表现为代建项目同比增速超过28%，同时销售占比相较2017年的29%提升6个百分点至35%；第二，深耕浙江的同时，积极布局其他区域（长江中游、东北、中西部等城市）促使规模增长，主要表现为其他区域土地储备占比从2017年的13.7%增长至2018年20.5%，土地布局更加均衡。

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　　2018年，宝龙地产实现合约销售金额410.36亿元，同比大幅增长96.5%，顺利完成2018年350亿元的销售目标，合约销售创历史新高。2019年推出可售货值为902亿，为500亿元的销售目标提供保障。

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　　凭借 2014-2015 年的逆周期扩张布局，正荣已经实现了在长三角地区的销售、营收双丰收，2018 年长三角地区贡献营业收入近 8 成。公司已经实现了覆盖长三角、海西、中部、环渤海、西部、珠三角这六大区域，全国化布局日趋完善。2018 年对正荣来说也是千亿第一年，而千亿之后，正荣还需要继续探索规模、风险与收益之间的平衡之术。

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