2020年新年伊始，突如其来的新冠疫情给社会经济带来了巨大影响，商业地产行业也受到较大冲击。在此背景下，相关企业积极应对，在全力抗击疫情的同时，积极恢复生产，为行业及经济平稳发展做出贡献。当前，商业地产行业机遇与挑战并存，高质量发展已成为行业共识。

布局潜力城市与核心区域，稳步提升可持续增长空间

图 百强代表企业2014-2019年流动比率与速动比率均值

从商业地产代表企业在购物中心等商业项目的运营模式来看，以下几点值得关注：互联网化发展，商业模式不断优化；精细化运营升级，体验式文娱+超级IP不断发展。其中，以万达商管、华润置地、大悦城控股、苏宁置业等为标杆的代表企业积极探索“互联网+”模式，精准获客持续引流，同时以精细化运营来提升消费者体验，提高自有品牌形象，保持行业领先优势。

2020年，中指研究院结合在商业地产领域多年的研究积累与数据基础，启动“2020中国商业地产百强企业”研究，旨在发掘行业中综合实力强、运营水平高、成长潜力大的优秀企业群体，鼓励企业理性认识商业地产市场发展现状及规律，紧密跟踪市场变动趋势，在变革中积极创新谋发展，引领行业在新环境下实现持续、稳健发展。

2019年，百强代表企业新增商办用地较多的城市主要有盐城、珠海、昆明、舟山等二线及三四线城市，其中长三角及珠三角区域仍是布局热点。

图 百强代表企业2014-2019年资产负债率均值

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零售商业线上线下融合发展、全渠道模式构建成为行业趋势。电商冲击叠加疫情影响，商业地产企业进一步加大了线上渠道的拓展和优化升级，并进一步推动整合商户资源，完善线上、线下全渠道体系的构建。未来，在大数据等技术创新的不断推动下，商业地产的全渠道运营模式将在“互联网+”时代不断完善。

构建绿色运营体系，商办物业管理和卫生、服务标准将逐步升级。消费者对于线下体验要求的不断提高，推动着商业地产逐渐向精细深耕运营的发展阶段转变。尤其受2020年新冠疫情影响，构建绿色运营体系已经成为一种发展趋势。而绿色生态建筑、新技术应用以及安全卫生的物业管理体系逐渐成为商业地产物业配置与升级的重点方向。

图 商业地产百强代表企业平均租金及同比

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2019年，我国经济增长面临下行压力，商业地产市场也面临挑战。2019年，我国实现GDP总额99.1万亿元，同比增长6.1%；全年实现社会消费品零售总额41.2万亿元，同比增长8.0%，增速均出现放缓。从商业地产新房市场来看，2019年全国商业地产开工及销售面积均呈下降态势。在此背景下，商业地产百强代表企业的整体经营表现优于行业大势：一方面，城市群/都市圈战略实现城市协同发展，重点三四线城市消费能力提升，百强代表企业通过城市拓展与产品线完善，进一步实现了规模化发展；另一方面，百强代表企业密切关注市场需求，精准定位，通过互联网化发展和精细化运营提升运营质量，重点项目平均租金及出租率指标表现较好；此外，在融资监管较严的背景下，百强代表企业加强资本整合，并通过资产证券化等方式扩大融资渠道，同时以高质量的运营为企业提供稳定的现金流，实现了稳健经营。

2019年，全国商办用地推出及成交规模同比均小幅增长，成交楼面均价小幅下跌。2019年，全国300城商办用地推出规划建筑面积2.88亿平方米，同比增长2.7%；商办用地成交规划建筑面积2.2亿平方米，同比增长0.6%；商办用地成交楼面均价为2281元/平方米，同比微跌0.5%；商办用地平均溢价率为8.4%，同比上升0.8个百分点。

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结语

图 房地产企业2018-2019年类REITs和CMBS发行情况

2019年，在“房住不炒”的基调下，房地产市场发展趋于理性。同时，经济下行压力逐季增大，商业地产市场受到一定程度的影响，投资、开工、销售增速均有所放缓。然而商业地产百强企业危中寻机、稳中求变，持续扩大规模、加强运营、提质增效、稳健运行，紧抓时代变革、砥砺前行，奏响时代强音。