【国金证券：严格首付政策决定我国房地产杠杆水平仍在合理范围】近期一二线城市房地产市场十分火爆，近期路演过程中，房地产市场，尤其是房价一直是一个核心问题。有些观点认为，参照海外美国、日本等国家房地产泡沫破裂的经验与教训，目前我国主要城市存在较大房地产泡沫，有很大的崩盘危险。然而，我们觉得照搬国外案例对我国房地产市场做出判断是十分片面的。本篇报告仔细分析我国房地产市场与海外泡沫时期的异同，提供了独特的视角。（国金证券）