这还是处于严格监管下的上市房企，大量未上市的中小房企日子更加不好过。

　　但这样繁荣的背后，实际上房地产企业的扩张都是通过负债加杠杆实现的。在去杠杆的要求下，房企业绩虽然明显提升，但债务水平也攀升至历史高位，最令人担忧的是，以后通过发新债还旧债的方式似乎不灵了，融资收紧、债务攀升让房企不得不仔细盘算自己的钱袋子。

　　近日，房企年中业绩纷纷披露。不出所料，大型房企的业绩依旧亮眼，但在亮丽报表的背后，房企的债务水平也攀升至了历史高位。这对于习惯了高负债扩张经营的房企来说本算不上什么，按照以往的经验，到期债务可以通过再次举债融资和销售回款来偿还，这种“拆东墙补西墙”的做法，也是房企有实力、能够快速扩张的象征。

　　上市房地产公司中弘股份，近期就陷入了债务危机，拟出售海南如意岛项目缓解债务危机。中弘股份16日发布的公告显示，公司及下属控股子公司新增逾期债务本息合计金额为2.065亿元，全部为各类借款。截至公告日，该公司及下属控股子公司累计逾期债务本息合计金额为43.19亿元，全部为各类借款。背负40多亿元债务的中弘股份可能成为有史以来第一家因为债务无法兑现而倒闭的房地产公司。

　　一位全国排名前十的房企北京负责人告诉北青报记者，目前的房企融资利率超过了15%，这还是针对大型房企，中小房企根本鲜有能获得贷款的。

　　发债却频遭“中止”

　　在2015年至2016年的楼市热潮中，不少房企为了更快速地扩张，纷纷加大了发债力度，通过公司债等形式补充流动资金。但进入2018年之后，由于部分三年期以内的债务到期，偿债高峰期也悄然而至。即便今年上半年销售业绩喜人，不过回款的力度显然抵不过其高企的负债。

　　尤其是标杆性的房企，延续着强者恒强的格局。从业绩上看，排名前列的房企分为三个梯队。第一梯队依旧是碧桂园、万科、恒大三家公司。根据三家公司的公告，前6个月销售额超过了1万亿元。而去年则是用了8个月的时间才达到万亿元的销售额。

　　与负债率攀高对应的是融资渠道的收紧。

　　房企年中业绩亮眼

　　但好在今年二、三、四线城市的房地产销售保持强劲，业内认为今年房企继续刷新历史销售纪录基本接近定局。整体销售向好，也给了融资成本高、债务高企的中小房企更多的腾挪空间。

　　海通证券的报告也显示，存续地产债中2018年需要偿付的规模为1613亿元，是2017年的2.3倍，在接下来的2019年至2021年需要偿付的规模分别为2807亿元、3998亿元和4037亿元，规模之大史无前例。

　　6月底，发改委下发《通知》规范房企境外发债，再度加大房企融资难度。7月份，监管部门再次要求：公司债只能还公司债，票据只能还票据。业内人士推断，此举可能抑制企业通过大量短融来兑付即将到期的长期债券，进一步收紧了房企的融资渠道。

　　这并不是危言耸听，事实上在房企业绩上升的同时，融资发债却屡遭中止。

　　而处于第二梯队的则是融创、保利这样半年销售额在2000亿元上下的企业。融创中国7月5日发布公告，2018年上半年，集团实现合约销售金额1941.9亿元，同比增长74%；合约销售面积约1211.9万平方米。保利发布的公告则显示，实现签约金额2153.12亿元，同比增长46.86%。

　　Wind数据显示，2017年全年，136家上市房企平均负债率达到79.1%，房企负债率已经达到了13年来的一个峰值，为2005年以来的最高位。2008年至今10年间，房地产行业整体负债率上升了将近20%。

　　对于下半年房地产市场的发展预期，易居研究院智库中心研究总监严跃进指出，下半年部分房企会出现一些微妙变化，比如，考虑到资金层面的收紧对业绩产生的影响而选择以价换量的策略。单纯从销售金额看，下半年还会保持强劲的态势。