wind数据显示，今年1-2月，房企债券融资159笔，规模2484亿元，为六年来次高，仅次于2018年同期，同比增长36%，融资动作明显增加。与此相对应的是，房企股权融资同比下降64%，也就是说债券融资正成为国内房企外部融资的主要方式。

潘浩认为，房企此轮债券融资呈现3个特点：一是海外债占比近70%，同比明显增加，说明房企国内融资环境较去年有明显收紧；二是疫情期间，发行期限在270天内的超短期债务高发，短债整体占比近50%，说明企业现金流吃紧；三是在全部159笔债券融资中，158笔的用途涉及“全部或部分用于存量债务偿还”，也就是借新还旧。

亿翰智库研究总监于小雨表示，发行短期融资券能较快补充资金，置换长期债务，而且发行利率相对较低，可以节省融资成本，尤其是超短期融资券，是解燃眉之急的不错选择。

于小雨指出，从今年前2月房企整体融资情况来看，发行公司债占比分别为52.8%、82.2%，公司债数额依然最多。此外，今年1-2月，房企累计信用债发行额663.7亿元，同比上涨66.4%，“偿债高峰下，房企被动扩大融资规模的动机比较强烈。”

wind数据显示，中国恒大1-2月债券融资总额达465亿元人民币，高居榜首，而据克而瑞数据，1-2月份，“在线卖房”的恒大以875.5亿元销售总额逆市“飘红”，是20强中唯一业绩上涨的房企。

房企资金杠杆能否承压？

受疫情影响，2月，百强房企销售金额环比降43.8%，同比降37.9%，超8成百强房企2月业绩和累计业绩同比双降。

新春“开门红”落空，“金三银四”行情尚待观察，偿债高峰期又遇资金回笼受阻，房企风险是否可控？

潘浩表示，一般而言，房企在一季度资金安排相对压力不会太大，资金压力高峰将从二季度开始，目前房企的融资动作多数有未雨绸缪的性质。

于小雨表示，同比历史数据，房企1-2月的融资情况暂未达到发债高峰，短期来看，房企的资金杠杆是可以承压的，行业整体没有大规模违约风险。需要警惕的是，企业表现分化，从2月初的调研来看，部分企业存在违约风险，或者说资金断裂的风险。

亿翰2月初调研数据显示，46家调研房企2020年上半年到期债务近5300亿元，往后，基本上到期债务约为月均全口径销售金额。“就融资环境来看，现在是延续了2019年二季度之后融资收紧的趋势，真正的融资高峰什么时候到来，要看政策走向。”

新时代证券首席经济学家潘向东表示，受疫情影响，短期置业需求或会延缓入市，但不会缺席，目前各地纷纷出台措施，边际放松地产限购压力，因此，短期地产的回调可能会影响上下游产业。但是随着后期需求的恢复，对我国经济整体拖累有限。此外，央行存量贷款换锚，随着LPR下行，居民中长期还贷压力有所减轻，有助于释放潜在需求。

作者：周黎洁

新媒体编辑：赛武

监制：田欣鑫

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