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宏观环境：经济保持恢复态势，但面临新的下行压力 1.前三季度GDP同比增长9.8%，经济整体保持稳定恢复，第三产业拉动经济增长5.3个百分点，继续发挥主引擎作用 图：2019年至今我国GDP单季和累计同比增速
数据来源：国家统计局，中指研究院综合整理 2021年经济稳步恢复，前三季度GDP同比增长9.8%。2021年前三季度，我国GDP总量为82.3万亿元，同比增长9.8%，两年平均增长5.2%。分季度来看，一季度GDP同比增长18.3%，二季度同比增长7.9%；三季度，国内外风险挑战明显增多，世界经济恢复势头放缓，大宗商品价格高位运行，国内部分地区受疫情、汛情冲击，经济转型调整压力有所增大，GDP同比增长4.9%。 图：2019年至今我国第三产业增加值累计占比、第三产业累计贡献率
数据来源：国家统计局，中指研究院综合整理 第三产业继续发挥主引擎作用。2021年前三季度，我国第三产业增加值为45.1万亿元，同比增长9.5%，两年平均增长4.9%。第三产业增加值占GDP比重为54.8%，对经济增长的贡献率为54.2%，拉动国内生产总值增长5.3个百分点，持续发挥“主引擎”作用。 2.服务业整体保持恢复态势，除8月外，其他月份商务活动指数均位于临界点以上 图：2018年12月-2021年12月服务业商务活动指数
数据来源：国家统计局，中指研究院综合整理 2021年，我国服务业整体保持恢复态势，除8月受部分地区疫情、汛情冲击导致服务业景气水平回落至临界点以下外，其他月份服务业商务活动指数均位于临界点以上。12月，服务业商务活动指数为52.0%，较11月上升0.9个百分点，服务业经营活动恢复加快。分行业来看，21个行业中有13个商务活动指数位于扩张区间，服务业景气面扩大，尤其11月受疫情影响较大的航空运输、餐饮、文化体育娱乐等行业商务活动指数回升至扩张区间。 3.居民收入继续恢复性增长，消费支出延续反弹态势 图：2019年以来居民人均可支配收入及居民人均消费支出累计同比增速变化趋势
数据来源：国家统计局，中指研究院综合整理 图：2019年以来八大类消费支出占比变化
数据来源：国家统计局，中指研究院综合整理 居民收入继续恢复性增长：2021年前三季度，全国居民人均可支配收入为26265元，同比增长9.7%，两年平均增长5.1%，与GDP增长基本同步。 居民消费支出延续反弹态势：2021年前三季度，全国居民人均消费支出为17275元，由于上年同期基数较低，同比增长15.1%，两年平均增长3.7%。从消费结构看，八大类消费支出在上年同期六降两增的基础上，两年平均增速全部实现正增长。 4.消费市场韧性继续显现，保持恢复态势 图：2020年11月-2021年11月社会消费品零售总额单月及累计同比增速
图：2020年11月-2021年11月实物网上零售额累计占比及同比增速变化趋势
数据来源：国家统计局，中指研究院综合整理 今年以来，疫情多点散发对部分地区消费市场产生一定影响，但随着疫后经济持续恢复，居民消费需求进一步释放。1-11月，社会消费品零售总额同比增长13.7%，仍保持较快增长，两年平均增长4.0%，与1-10月持平。1-11月，全国实物商品网上零售额同比增长13.2%，两年平均增长14.4%，线上消费需求持续释放。其中，吃类、穿类和用类等商品网上零售额同比分别增长18.8%、11.1%和13.1%。 *本报告为删减版，完整版报告领取请点击链接。
市场表现：商办用房开工投资放缓，商办用地供需规模缩量，市场整体面临下行压力 1.商办市场存量： 以新开工面积计算，全国办公楼存量达9.13亿平方米，商业营业用房存量达32.28亿平方米，2014年后商办用房开工量整体呈下行趋势，进入存量时代 图：1999年-2021年11月全国办公楼新开工面积及同比变化
数据来源：中指数据CREIS（点击试用） 办公楼：1999-2021年11月，全国办公楼新开工面积累计达9.13亿平方米，年均复合增速约为25.9%。2015年以前，办公楼开工整体呈增长态势，2015年以后，全国办公楼开工普遍有所下降，2021年1-11月，同比降幅达19.3%。 图：1999年-2021年11月全国商业营业用房新开工面积及同比变化
数据来源：中指数据CREIS（点击试用） 商业营业用房：1999-2021年11月，全国商业营业用房新开工面积累计达32.28亿平方米，年均复合增速约为26.6%。2014年以前，商业营业用房开工整体呈增长态势，2014年以后，全国商业营业用房开工持续下降，2021年1-11月，同比降幅达20.2%。 2.存量结构： 20个重点城市办公楼存量占全国比重超五成，商业营业用房占全国比重在两成左右 图：1999-2020年20个重点城市办公楼累计新开工面积
数据来源：中指数据CREIS（点击试用） 办公楼：1999-2020年，20个重点城市办公楼累计新开工面积达4.42亿平方米，占全国比重为51.0%，其中一线城市办公楼累计新开工面积共计1.62亿平方米，占全国比重为18.7%，16个二线代表城市办公楼累计新开工面积共计2.80亿平方米，占全国比重为32.3%。 图：1999-2020年20个重点城市商业营业用房累计新开工面积
*注：中指数据监测的20个商办重点城市：北京、上海、广州、深圳、天津、重庆、杭州、苏州、南昌、南京、济南、青岛、合肥、厦门、福州、武汉、长沙、郑州、西安、成都 数据来源：中指数据CREIS（点击试用） |
