摘要：

　　这是一次世界未有之变，我们仍然处在重大战略机遇期，面对周期和结构问题共存的局面，既要稳增长又要调结构，既要考虑客观现实，又要兼顾长远。这次中央经济工作会议公告，有很多值得深入思考的地方。

　　2018年12月19日-21日，中央经济工作会议在北京举行，首先简评如下：

　　（1）高层对未来的困难估计比较充分：对经济形势判断“稳中有变、变中有忧”，确认经济下行压力加大。首提世界面临百年未有之大变局，重提战略机遇期，强调“危”与“机”的转化。在最近十年中，2008年、2011年、2012年、2014年均提及战略机遇期，表明内外环境遭遇最严重挑战。

　　（2）宏观政策确认逆周期调节，稳定总需求。预估2019年GDP保六是底线。财政政策加力提效，减税、专项债是积极财政政策的两个重要方向；删除货币政策“中性”、“把住总闸门”表述，未提汇率，表明内外平衡还是内部优先，改善货币政策传导机制说明政策着力于宽信用，同时货币政策宽松空间进一步加大。

　　（3）“向改革要动力”，这是此次经济工作会议的最大亮点：供给侧改革重点转移到“巩固、增强、提升、畅通”；结构性政策新加入竞争政策，即竞争中性原则的体现；推动由商品和要素流动型开放向规则等制度型开放转变。要求形成国内市场和生产主体、经济增长和就业扩大、金融和实体经济良性循环。

　　（4）竞争中性原则的接受和强调落实阿根廷中美元首会晤共识，表明中美之间从中方一侧，展现了最大诚意。

　　（5）坚持结构性去杠杆的基本思路，表明继续推进地方政府和国有企业去杠杆，但同时强调防范金融市场异常波动和共振，稳妥处理地方政府债务风险，做到坚定、可控、有序、适度。虽然没有再提守住不发生系统性金融风险的底线，但预估地方政府债务风险将得到有效控制。

　　（6）回应市场关切的房地产问题，重提“房住不炒”，但新加入“夯实城市政府主体责任”，强调“因城施策”原则，地产政策区域主导、渐进放松。

　　（7）稳就业摆在突出位置，实施就业优先政策，突出保基本兜底线。

　　从2018年和2017年重点工作对比可以看出：

　　（1）2018年重点工作明确高质量发展内涵：推动制造业高质量发展；推动京津冀、粤港澳大湾区、长三角等地区成为引领高质量发展的重要动力源(600405,股吧)；

　　（2）突出内需，促进形成强大国内市场，包括：促进消费，加快投资升级；

　　（3）“激发各类市场主体活力”深化为“加快经济体制改革”，部署国企、民企、金融、资本市场、财税和政府功能等领域改革；

　　（4）对外开放：新提“制度性开放”，接受竞争中性原则；促进解决贸易摩擦；

　　（5）删去“加快推进生态文明建设”，住房制度改革不再单独提出，成为“加强保障和改善民生”工作的一部分。

　　形势估计：世界面临百年未有之大变局

　　本次中央经济工作会议对经济形势的表述极不寻常：

　　对经济运行的判断，在7月、10月政治局会议表述“稳中有变”的基础上，加上“变中有忧”，显示出决策层对经济形势的判断。

　　对于外围形势的判断，中央经济工作会议采用了“百年未有之大变局”形容，措辞罕见。

　　和“百年未有之大变局”并行的是“重大战略机遇期”。

　　何为重大战略机遇期？重大战略机遇期的内涵经历过几次变化：

　　重大战略机遇期最早在2002年十六大报告中提出，2003年-2005年连续三年的中央经济工作会议都提到战略机遇期。按照十六大报告的表述，此时战略机遇期的内涵是：

　　“21世纪的头二十年……和平与发展依然是时代的主题，维护世界和平、促进共同发展面临着新的机遇；新科技革命方兴未艾，为发挥后发优势、争取实现生产力发展的跨越提供了可能；经济全球化深入发展，生产要素在全球范围的重组和流动进一步加快，为我国经济发展提供了有利条件；多年改革开放形成的综合国力和市场经济体制，为我们提供了雄厚的物质基础和良好的体制保障。”

　　总结来看，此时战略机遇期的内涵是外围和平与稳定的环境，以及全球化背景下我国纳入国际分工的有利条件。时间阶段是21世纪头20年。

　　在2008年金融危机时强调“重要战略机遇期仍然存在，不会因为这场金融危机而发生逆转”。即“和平与发展”、“后发优势”、“全球化”的外部形势没有变。

　　2012年强调战略机遇期内涵的变化，由“纳入全球分工体系、扩大出口、加快投资”，变为“倒逼我们扩大内需、提高创新能力、促进经济发展方式转变的新机遇。”

　　在2018年中央经济工作会议结束的前一天，《经济日报》发表题为《未来国际经济格局变化和中国战略选择》的文章，阐述了2018年战略机遇期的新内涵：

　　新形势下强调了新的挑战：“全球经济治理体系的加速变革”，中国将面临双重竞争的挤压：处理好与守成大国、与其他新兴经济体、发展中国家的关系。

　　但我国仍处于战略机遇期，主要是基于“逆全球化思潮抬头，但经济全球化方向不会逆转”的判断。机遇与挑战是可以相互转化的，主要取决于我国的工作。

　　总结来看，除了2002年到2005年首次提到战略机遇期，2008年、2011年、2012年、2014年提及战略机遇期都是在经济形势较差的情况下，提“战略机遇期”是强调“危”与“机”的转化。这也是对经济悲观基本面的确认。

　　对于矛盾和问题的总体认识：“外部环境复杂严峻，经济面临下行压力。这些问题是前进中的问题，既有短期的也有长期的，既有周期性的也有结构性的。”

　　这就意味着政策要兼顾短期与中期，既要考虑周期因素进行逆周期管理，又要考虑结构性问题运用结构性政策化解。

　　政策方向：双积极稳定总需求、不是简单走老路

　　宏观政策服从于短期目标，“要强化逆周期调节”以及“稳定总需求”，从措辞看，财政和货币双积极：

　　财政政策重点是减税降费和较大幅度增加专项债发行。“增加地方政府专向债券规模”说明在赤字率一定的红线下，明年倾向于采用不计入一般预算赤字的专项债拉动基建。

　　财政政策不是简单的走老路，而“减税”与“基建”并存，但结合“加力提效”的提法，基建“聚力增效”，可能在稳增长前提下更为重要。

　　大概会有多大的空间呢？