盈利空间收窄的同时，我们可以看到房企面临的另一个难题则是到位资金的捉襟见肘。从国家统计局数据来看，对比过去25个月，全国房地产开发企业累计到位资金同比增速出现明显的下滑，由2017年1-3月达到最高点的21.9%，下降至2018年1-2月最低3%。

数据来源：观点指数统计

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从溢价率来看，一线城市的溢价率也始终处于低位，两者的溢价率之差在2018年逐步缩小。这是因为随着资金收紧，房企在土拍市场中逐渐恢复理性，再加上较为严苛的土地限制政策，大多数地块以底价或者低溢价率成交。

同时需要注意的是，在土地市场的角逐中，中型房企变得更加积极，在规模优势凸显的当下，如何发展壮大成为它们拿地的推动因素。而一些大房企因为因为已经具备相当规模，因此对比之下利润和创收则显得更为重要。

回顾行业发展，从1987年深圳土地拍卖槌起，中国房地产的商品化进程才真正开始。那一年，房地产业的产值为382.62亿元，在GDP中占比3.14%。经过32年的发展，截止2017年，房地产业的产值上涨至53850.7亿元，在GDP中所占的比例为6.51%。

回首过往，2015年仅7家房企实现千亿，2016年也才是12家，行至2018年千亿房企已经占据TOP100榜单的三成。按此速度，2019年千亿房企或将接近50家，占TOP100榜单的一半。

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恒大忙着造车、打官司的同时，今年也超额完成年初定下的5500亿元销售目标。2018中国房地产销售金额TOP100榜单的惯常亮点还是来自万科和恒大的2、3位争夺。

碧桂园之后，万科、恒大凭借6069.5亿元和6002.1亿元的合约销售位列榜眼和探花。过去的一年中，万科从“城市配套服务商”升级为“城乡建设与生活服务商”，不断推广“美好生活”口号，郁亮也多次为相关业务站台。

具体而言，“房住不炒”依然是调控的主基调，在此基础上，限售、限购、限贷、限签、限价等政策持续升级，过去没有调控的城市也陆续加入，调控范围逐渐由一二线向三四线城市扩围。重重压力之下,中国房地产继续砥砺前行。

从调控方向来看，本轮调控依然覆盖全国范围，不过逐渐加大对城市主体作用的强调，由过去的一二线城市向三四线城市以及非热点城市群下沉。具体而言，2018年1月5日，兰州市对部分区域取消了住房限购，落实分类调控、因域施策，提高调控的精准性。

12月24日，住建部在北京召开会议，提到2019年要把稳地价、稳房价、稳预期的责任落到实处。同时，着力建立和完善房地产市场平稳健康发展的长效机制，坚持因城施策、分类指导，夯实城市主体责任。

从3000亿到5000亿，再到如今的7000亿元，即使没有销售目标，碧桂园还是以每年2000亿元的销售增长丈量出自己的销售步伐。

2017年1-12月，土地成交累计增速最高为49.4%，累计成交价款为13643.39亿元，这一数字也远远高于今年。

这也意味着，32年的时间里，房地产业的产值规模增长了140.74倍，而GDP规模增长是67.94倍。换句话说，房地产业的发展速度比国民经济的速度要快得多。

刚刚过去的2018年1-11月为129508.1亿元，同比增长12.1%，增速回落0.4个百分点。其中，住宅销售额增长14.8%，办公楼销售额下降6.4%，商业营业用房销售额下降0.2%。

关键词：坚决遏制房价上涨、活下去、回款、融资、创新

为了降低土地市场的热度，尤其有效抑制地价倒逼房价上涨，2016年开始，一线及热点城市相继祭出调控大招，提高房企拿地门槛，包括不仅限于拿地资金来源、竟配建、保证金及付款期限等。

1、“稳”字当头，房企“稳中求进”中难题待解

12月份虽然有个别城市发布房产政策，如广州允许2017年3月30日前出让的商服类项目可售予个人；珠海斗门、金湾两区对外地人不再限购；山东菏泽取消新购住房限制转让措施等，但以此来解读成是楼市松绑的话，未免显得过于乐观。

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根据市场研究机构数据统计，截至今年10月，离任的高管人数已经超过1900名，涉及上市公司1278家。

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从观点指数监测的重点上市样本企业来看，2018年上半年合计融资额约为2.1万亿元，同比增长约9%，这一增速也远高于行业到位资金4.6%的同比增长速度。因此可以看到，重点房企在融资数额以及融资增长上还是占据相当的优势。

为了度过寒冬，各家房企也使出浑身解数。

2、八仙过海各显神通，寒冬中的行业融资图谱

宏观印象

从2018中国房地产销售金额TOP100榜单中可以看到，2016年-2018年，TOP5的门槛值均保持相对稳定的增长，由2016年的2100.87亿元、2017年的3092.27亿元一路向上，今年已经晋升一个台阶，来到4000亿元。其中，融创和保利保持了相对大的优势，是2019年TOP4和TOP5的有力争夺者，相信来年会交出更好的成绩单。

从各个城市推地面积和成交面积来看，两者的差值在2018年逐渐加大，这也意味着相比过去房企的拿地意愿相对减弱。根据市场相关机构的统计，2017年一二线城市合计住宅土地流标为148宗，而截止2018年12月17日，年内流标高达324宗，同比增长140%。

具体来看，受调控政策影响，虽然个人按揭贷款和定金及预收款累计值的增速出现较大回落，但是依然是房企实际到位资金的主要来源之一。2017年7月以后，定金及预收款累计值占房地产行业实际到位资金的比例基本位于20%以上，2018年1-11月达到最高的23.71%。

具体到销售规模来看，上述增长会更加直观一些。

在上述32家千亿房企中，同比增长率处于30%-50%的企业达到8家，包含5家千亿级房企，2家2000亿房企和1家4000亿房企。同比增长率低于10%的仅有1家。

此外，与金科的股权争夺战依然是融创今年的热点词，也成为市场关注的焦点。不过这场没有硝烟的战争究竟会走向何方，则且要看孙宏斌和黄红云的作为了。