首先是项目内生价值三要素，一是项目所在地政府大力支持，尤其在中国，得不到政府的支持，得不到党的雨露，以后的发展肯定是有问题的。二是项目优质，具有发展潜力。从内生价值来看，评估一个项目，看它估值有没有成长的空间。比如说成本是否可控，那个地方成长的趋势是否很好。三是以债权融资为主，让客户分享固定收益，前期我们称之为先以债券投资的方式接入，然后通过债券+股权，最后通过纯粹股权的方式，来逐步引导大家去提升对于这个项目内生价值的认知。我说这个项目非常好没用，要通过大家去实践和体验。

   第二是项目的安全边际，包括四个方面。一是基金按照大资管模式运作。目前整个金融已经到了一个大资管时代，中国是风云际会。也就是一个项目完整的按照责任分工，例如银行、保险公司、券商、基金公司各自分工，来共同引导、有序的引流民间资本。二是逐步从采用债权+股权的投资模式来建立投资者对项目的信心，而不能一篮子买卖，我们一起来投个股，万峰谷的项目非常好，具有发展潜力，你投一百万，我投一百万，风险共担，责任自负。但是大家对这个项目的认知程度还没有达到那么高，认知程度还没有那么大。在这种情况下，我们先做好两头，先以债权的形式接入，再以债权+股权的方面，最终以股权的形式来逐步接收。三是接收基金内外不的共同监管。一个项目基金要与内外部共同监管，纯粹依赖自我管理是有问题的，大家也应该能够体会到。例如老婆要求你不吃肉，这是正确的，有好处，但是老婆不在家，肉又做得很好吃，你会悄悄吃两块。这本来是对你好的规定，但是控制不好。所以我们要把内部监管和外部监管有效结合，这样的项目资金才是可持续的。有了项目资金源源不断的支持，我们的项目才可以沿着梦想规划的方向去行走。如果这些安全边际做不好，再好的梦想也难以实现。所以从这个意义上来讲，项目安全边际非常重要，是一个项目工程能否成功的关键。三是项目的风险控制，过去也有很多的项目是做了控制，我们称之为征信措施，是委托一个形式，告诉你这个项目是这个形式来管理的，但是没有控制的概念。所以风险是要控制的，在控制之下进行管理，而不是管理之下进行控制。所以我们要知道，对于一个文化旅游地产或者未来的新兴产业项目，一般要采用股权质押、产权抵押和其他第三方保证等等一系列措施来实现项目风险控制措施，而且是循序渐进的。它可以优于银行，银行贷款不能做股权质押，项目公司刚成立，一张纸说有多少股东来做这样的事，进行股权质押就放贷款，银行做不到。但是我们对于一个项目发展的规律来看，开始时的资金最紧张，要拿土地先要质押40%资金，这就做不了任何事。如果我们对于这个股权的估值能够得到大家的一致认可，这时的股权融资就能起到很大的作用。所以我想文化旅游的项目要有持续发展，必须要有文化旅游发展资金作为支撑，除了政府的引导基金保障之外，更大的还是民间资本的支持。

   对于一个完整的基金结构，我们想用动画来解读。任何项目都有一个项目公司，第一步要把项目公司做一个百分之百的股权质押，然后找一个平台，例如中科创金融控股集团旗下有基金管理人资格的，例如我们为您金融资本、金融控股等等，可以作为基金管理人，在你股权百分之百质押的前提下设立一个旅游文化产业发展基金。我们有个基金结构组合，把短期债权作为A类基金，B类基金可以做股权或者中长期债权。这样使一个基金期限结构是合理的。大家想，如果一个基金是十个亿，到明年10月份到期，但是我的新引流不作为支撑，那么这个基金就会出现对付的问题。如果我们以资产负债对称原理来看这个期权结构，就可以有序的做好期权布局，这就是一个合理的基金结构。我们按照大资管的模式来开展，例如基金要进行银行托管，和银行签定协议，如果这个基金成立要报证监部门备案审查，证监会有资金管理协会来专门审查你的基金设定是否合规合法。这是第一层监管。这个资金给谁管？给指定的有托管资格的银行来管，按照我们约定的协议来做。银行要经人民银行批准，你要取得对这个基金的的托管，就要报备人民银行进行审查。这个基金进入项目不是进入就能拿到项目，必须通过委托贷款的方式，同样以债权的方式进入项目。委托银行或者委托信托公司，有些银行对于集合基金不可以做委代，有些银行允许，信托公司可以作为通道接受我们基金的委托，对这个贷款进行规范化的管理，我们称之为“委托贷款”，签订委托人、受托人和融资人三方协议，按照约定的条款进行使用，封闭运行。信托公司接受这样的第三方委托要经过银监局备案批准，你做了什么事还要交付保证金，来保证这个项目按期承兑。

   大资管的模式首先搭建了民间资本引导到新兴产业中来，发展新兴项目。第二，我们在这个平台上按照大资管的模式保证投资人的权益不受伤害。当项目产生收益或者按期的过程中，这个项目形成产权以后，取得了土地使用权、房产使用权、开工在建工程形成了，按照循序进度，要把这些产权逐步抵押给文化旅游发展资金主体。资金主体没办法办这样的事，会委托银行或者信托来办理抵押登记或者获取他人权重。银行和信托办最后一份，我们只是私下办不生效，这些产权必须要对相关部门进行登记才是有效的。所以说这个基础的风险控制流程形成了一个安全边际的设计。这个项目产生收益以后，沿着这样的渠道进行回流。如果项目没有按期完成，现金没有按期回流，我们该怎么办？我们会设立一个条件回购。为什么？基金管理人获得了这个项目百分之百的股权，成立的这个基金是他管理的，他是基金事务合伙人，这个基金也获得了这个项目的产权，所以这个项目所有的最终风险转移由他进行回购。这是一个完整的文化旅游地产或者新兴产业基金的风口，我们称之为安全边际的设计。

   从整个基金来看，我们要做好全流程风险管控。基本全流程包括五个方面，一是募集前的准备，包括对项目的筛选、考评、对市场进行分析，所有的前期审批手续都完善，包括证监会报备、方方面面合约的洽谈，最终形成决定可以发行一个基金，于是我们根据基金章程来募集基金，进行基金投放，按照约定的时间和约定的额度、约定的方式，进行基金投放。在这个过程中，我们会实行财务共管，对于基金管理人来看，我们怎么对项目进行控制？除了产权控制之外，在日常过程中，又与你的股权质押了，我们通过股权来控制股权、经营权，财富共管，所以使项目资金能够进行全封闭的运营。第三步是基金管理，按照约定的时间分配过程的收益，报告基金使用的进度，以及投入报告，投入审查，最终是基金退出。从万峰林项目的基金来看，我们就是按照这样的逻辑把它做好。