据初步统计，在房地产行业发展的黄金10年期间，70%的居民将财富配置在房地产上，金融资产所占比重仅仅为10%。随着房地产市场降温，金融市场逐步放开，财富配置也预计将从存款、房地产逐渐向金融资产转移。根据《福布斯》近期发布的《2015中国大众富裕阶层财富白皮书》，2014年底中国私人可投资资产总额约106.2万亿元，同比增长12.8%，主要由股票、基金、债券等金融性资产增长所带动。而在理财方面，房地产投资不再受宠，占财富来源的比例为16.0%，下降到第四的位置，相比之下富人群体更加青睐于金融性资产，约占财富来源的29.7%。近期牛市行情的持续爆发也在很大程度上分流了投资资金，影响了房地产市场的总体成交，进而使得地产投资价值进一步削弱。

公司未来几年主营业务依然聚焦房地产开发与销售，行业利好政策作用预计持续1到2年，一线城市成交回暖，价格平稳上涨趋势基本确立。同时京津冀一体化、福建自贸区以及一带一路核心城市的建设也将给公司的大部分项目带来升值和发展空间，结合公司当前土地储备以及可售资源我们预计未来3年公司房地产业务营收的增长率分别为35%，28%和22%。

5.2 投资建议

2014年公司销售毛利率为31.75%，销售净利率为8.51%，较上一年同期分别下滑4.17和2.94个百分点，过去4年基本呈逐渐走低的态势。相比行业均值的35.91%和11.42%以及龙头企业33%和13%左右的水准也存在一定的差距，虽然公司销售数据逐年攀升，2014年营业收入同比去年大幅增长36.61%，但是盈利质量逐步下降，净利润同比仅小幅增长1.49%，公司利润空间受经济周期、政策周期以及行业大环境影响明显，现有传统开发模式未来将面临着模式调整以及由规模扩张向精细化管理的升级压力。

2.3.4 传统开发模式行业敏感度提升，未来发展空间受限

2015年5月29日公司股东大会审议通过了《关于与泰禾投资共同投资设立金控平台子公司的预案》，同意公司与控股股东福建泰禾投资有限公司以人民币10亿元现金出资方式在中国(福建)自由贸易试验区平潭片区投资设立泰禾金控(平潭)集团有限公司，公司持股80%，泰禾投资持股20%。当前泰禾金控注册资金已到位，公司主营业务范围为对金融业的投资；企业资产管理与咨询；投资管理与咨询；电子支付(以上均不含金融、证券、期货)；贸易经纪与代理等等。