目前，恒大系已拥有中国恒大（HK.3333）、恒大健康（HK.0708）、恒腾网络（HK.0136）（与腾讯控股联合入主）、嘉凯城（SZ.000918）、恒大淘宝（834338）、恒大文化（834899）等6家境内外上市公司，丰富的资本平台为其多元化产业高速发展带来更强动力。

完成了一个企业发展最基本的原始积累后，恒大开始有意识地塑造品牌。一个流传比较广的例子，当时金碧世纪花园中心园林出现质量问题，许家印在全体员工面前，砸掉据说上千万造价的花园。

从协同性的角度看，民营房企在运作与房地产项目相关的文旅产业时，就比较得心应手。比如2012年开盘的恒大海上威尼斯，当日销售总额20.7亿，开盘成交面积28.68万方，创下全国纪录，跻身2012年上半年全国住宅成交面积前三，往后几期也一路热销。2015年，恒大投入1600亿在海南打造的世界级文旅项目——恒大海花岛，取得了更大的成功，创下三大世界纪录：2015年12月开盘，当日销售122.05亿元，开盘销售面积136平方米，认筹到访人数10万。

1997年亚洲金融风暴，令当时房地产业深陷泥潭。恒大刚创立，许家印用500万买下海珠区一块无人问津、价格低廉的土地，让施工单位垫资5成，瞅准广州市场上急缺的小户型，开盘当日即售罄，首创广州连续两昼夜排队购房、日进亿元的销售奇迹。

一般行业最后都会向一个趋势发展：利润越来越薄，竞争者越来越多，也越来越激烈，市场越来越小。

一线城市战略对房企的资质提出了更高的要求，举个例子，有国企背景的房地产企业，因为融资成本相对低，在土地拍卖中就占有极大的优势，可参见前段时间砸350亿创造七地王、远高于其年销售额105亿的信达地产。

在未来很长一段时间，中国文旅市场都有着强劲需求和广阔发展空间。据统计，2015年旅游业为全球GDP做出的贡献超过7.2万亿美元，占全球总GDP的10%。文化旅游产业，尤其是高端游，作为战略性支柱产业，正在迎来一轮高速发展，其拉动的住宅商业前景，也将会相当可观。 

近日，恒大地产（HK.3333）发布公告，将更名为“中国恒大集团”，加入了近年来上市企业的更名潮。和牛市行情中借概念炒作热点或变更主营业务的上市企业不同，恒大主要是为了重塑形象:

创立三年多，恒大就跻身广州市房地产综合实力10强（第7名），再用两年时间，上升至第4。到了第七年（2003年），就位居第1了，也是在那一年，恒大首次进入中国企业500强。

2016年6月26日，恒大满二十周岁了。在广州这个发家地，恒大举行了行业内前所未有盛大的庆祝宴，张靓颖、筷子兄弟、谭维维、罗大佑、林志炫、范玮琪、邓紫棋、韩磊……数十位明星会聚，连马云都到了现场，堪比春晚。

加之近年来中国房企分化中的国进民退，民营房企越来越被动，要么提升效率，开源节流，要么，就是跨界寻求更广阔的天地。

目前来看，恒大快消产业是其多元化布局中，与房地产协同效应最差的领域，也许正是这个原因，恒大很难将地产业上的品牌效应和消费人群与快消业态协同在一起，也就很难带动快消产业的销售。这样一来，恒大快消产品与其他已经拥有广泛消费群体的竞品相比，就几无优势可言。

当央企纷纷为了整合大战中自保而在公开土地市场上疯狂“举牌”，民营房企就已经丧失了进场的能力。2010年成交龙虎榜TOP10的开发商中，除了身为央企或国企的振业地产、华侨城地产、中海地产、招商地产（当然，身为央企的招商地产也好不到哪去，经历重组后退出资本市场，而且也面临“去地产化”的倾向），其他的民营房企，佳兆业经历了深圳反腐风波元气大伤，鸿荣源已转战商业，水榭花都名声和实力都早已式微，和记黄埔在内地的地产业绩也连年大跌。

再根据明源房地产研究院对业绩保障系数比较分析来看，恒大近几年的业绩保障系数在0.4-0.6之间，明显低于保利、万科、碧桂园，这意味着恒大业绩保障高度依赖于其当年推货及去化速度，这使得恒大业绩更容易受市场波动和市场风险的影响。

恒大的多元化布局到目前也已经基本完成。2012年，恒大进军体育、文化产业；2013年，进入快消业，成立恒大矿泉水集团，推出高端矿泉水产品“恒大冰泉”，当日收获57亿订单，创造了快消品行业奇迹；2014年，恒大粮油、乳业集团成立揭牌，同年9月，清华恒大研究院广州揭牌，为恒大多元化战略保驾护航；2015年，恒大健康借壳新传媒在港上市，第一个“互联网+”社区管理中心成立，同年，恒大收购中新大东方人寿，打造“恒大人寿”，全面进军保险产业，恒大足球、恒大文化、恒大淘宝在新三板挂牌上市。

结语：

五年后（2010年），恒大以80.16亿品牌价值夺得中国房企TOP10冠军，并一直连夺桂冠至今。

标准化运营使得恒大最早确立的“小面积、低价格、低成本、低回报”发展模式能够更好地推向全国，为恒大走下全国埋下伏笔。

恒大现有总资产7570亿，按照近三年平均增长速度46%算，到2019年底，恒大总资产就将超过3万亿了。这个数字，许家印给的一点都不夸张。

2006-2011年：一线化战略

见地君认为，恒大是一家极具战略前瞻性的企业，许家印在腾达做第一个房地产项目的时候，曾自称“连容积率是什么都不懂”，从资金到知识准备上都是“白手起家”，而且在这么多年的地产商战历练中，许家印几乎从不打无准备无把握之战，见地君认为最大可能的解释是：恒大还处于前期筹备和砸钱投广告、铺设商超点、成立销售分公司的准备当中。不过，恒大涉足的快消行业，尤其是粮油和乳业，投资周期较长，而且市场已经比较成熟了，后进入者想要短期内立足有一定的挑战。

根据明源地产研究院对包括恒大地产在内的行业20家主流上市房企进行分析，发现它们的平均净存货周转率从2012年到2013年经历了大规模提升，2014年在小幅提升，说明即使是在现阶段，快周转仍是行业主流操作手法，也意味着行业运营效率在逐步提升，管理也在走向成熟。

恒大地产更名公告发布当日，收盘价为4.83，第二天拉升1.4%至4.9，之后几日略有下浮，不过仍略高于更名当天。

 2012-2016：一线城市战略、多元化发展

资深营销与管理专家于建民认为，其深层原因在于恒大遭遇了“跨界困惑”，即没有掌握新领域规律，带着过去成功的过度自信，轻视新领域。

在中国民营房企阵营中，恒大算得上比较有代表性的力量。在恒大身上，有着中国民营房企阵营二十年的发展历程，刻下了许多民营房企都有的野蛮生长的印记。

最大的亮点是恒大懂得完美利用独特的自然资源（那是“真蓝海”）精心打造旅游地产，不惜巨资打造顶级配套——看看上海迪士尼就知道了，有一种文旅产业，叫做没有明显不适合的客户群，老少皆宜。其次是恒大惯用的营销手段：开盘前使项目品牌快速渗入客户群、提高媒体曝光度、电商蓄客、开盘一段时间内营造现场视觉震撼效果/明星造势、初期高报价开盘深折扣以营造高性价比和物超所值感等等，让一头扎进去的投资客，很难忍住不掏钱。当然，营销手段是次要，究其背后的深层原因，尤其是在经济下行、楼市持续盘整的情况下，这些文旅地产仍然逆势热销，主要还在于恒大在产品品质、成本控制、市场定位、大规模开发能力以及精装交楼方面的强大功底。

一来恒大确实是在多元化的道路上走得早，如今地产虽然还是主营业务，但其他业务也发展迅速，“地产”已不能准确代表恒大的实力，二来其在H股市场上的市盈率不到6倍，远低于A股地产公司约15倍的市盈率，而且，近年来资本市场给予综合性企业的估值，比单纯地产股更高，恒大需要一个更“综合”的形象来体现公司的真实价值。

没有意想中的股价大涨，一方面是基于目前股市的低迷态势，一方面也许是恒大的多元化，并非所有业务都被投资者长足看好。

2004-2006：精品化运营

文/姚瑶

先说说一线城市战略。许家印曾表示，在恒大上市前，2006-2009年，因为底子薄，于是优先进入三线城市，用最少的资金做到获得最大的土地储备，实现高速发展，2009年开始，就逐渐向一二线城市进行投资。在2014年，恒大已经完成“三线包围一二线”的战略。2015年，从恒大项目数量上看，一二线城市占了55%，从投资额来看，一二线城市占了72%。从去年新上马项目的数量来看，一二线城市项目占比是62%。从投资额来看，一二线城市上马的项目占了75%。

不过，对比两家同样快周转的民营房企，恒大和碧桂园，见地君发现了一些问题。碧桂园的净存货周转率指标（0.77）几乎高了恒大（0.41）一倍。分析认为，碧桂园主要受益于产品标准化和高效的运营体系，使得其运营效率超出同行，但碧桂园也特别强调有质量的快周转，因此，一方面提出摘牌即开工，提高周转效率，另一方面以销售去化和现金流快速回笼作为核心目标，所以在考核导向上以一年内现金流回正和销售利润率作为考核目标。

从2006年到2011年，恒大在全国24个省会城市、3个直辖市布局了28个大型分公司，进入了103个城市，拥有187个项目，其中二三线城市销售额占总额的93.8%。全国布局、规模化发展也增强了恒大的抗风险能力。

那一年，福利分房即将取消的消息放出，很多来不及建福利分房的单位开始在市场上团购商品房分给职工，需求突然徒增。许家印乘势将恒大的快速开发模式发挥到了极致。