新增的战略性新兴产业在十三五规划发布后大幅上涨。十三五规划对新兴战略产业已经有了较为详细的描述，十三五规划发布后，新增的战略性新兴产业对应指数出现大幅上涨。政策发布的T-5至T+5日，电池材料、动力电池指数涨幅在10%以上，大数据指数、人工智能指数、卫星导航指数涨幅超5%，中证VR、智慧医疗、智能电网也出现较大幅度上涨。

　　(三)医药内循环

　　长期战略新兴产业表现分化大，优选业绩较好的赛道

　　(四)科技内循环

　　消费高端品牌崛起：服装服饰&日化品

　　预计十四五期间，将有一系列政策沿“双循环”思路出台，建议关注：(1)消费内循环：国产服装、日化品牌崛起&大豆、植物油进口替代。(2)制造业内循环：光伏风电等新能源&油气勘探与开采&半导体材料、显示材料、高温合金等新材料&航空发动机与燃气轮机等核心零部件&半导体设备、工业&工业软件&数据库管理系统等软件&量子通信等长板领域。

　　长期来看，盈利能力较高的板块超额收益较高。结合每个板块在十三五期间的业绩，将所有板块2016-2020年的超额收益与ROE中位数画散点图，可以发现两者呈现出较为明显的正相关关系。在同等的ROE水平下，动力电池、太阳能、医疗器械、生物科技的超额收益相较其他的行业更高，因为这些行业是目前热度较高的新兴产业；而轨道交通、环保、固废处理等传统产业估值相对较低。

　　金属加工与精加工机床

　　相较于X/Y世代群体，他们对欧美品牌的崇拜降低，对国潮、国货品牌更自信。

　　消费量与出口量大，但集中度与发达市场相比更低。根据Euromonitor International，2018年中国服装服饰行业的销售额为2.08万亿元，进口金额547亿元，出口金额1.04万亿元。然而，尽管我国纺织服装的产销量均较大，却缺乏品牌效应，行业格局较为分散。2018年中国服装市场中前5大品牌市占率仅为6.9%，相比之下日本、美国分别为25.7%、15.8%。中国前10大品牌市占率为CR1010%，而日本为36%，美国为22.5%。

　　细分领域来看，新材料产业方面，精细化工与新材料表现相对较好，稀土磁材与特钢表现较差。生物产业方面，生物医药与医疗器械表现较好，节能环保产业中，节能节水产业表现相对较好，固废治理相对较差。高端装备制造产业整体表现较好，卫星导航、机器人与智能制造指数的超额收益率均超100%。新能源与新能源车产业表现相对较差，仅光伏与风电跑赢市场。新一代信息技术产业的表现较好，其中云计算、移动互联网与电子商务指数的表现最好，这三个方向真是过去十年科技革命的主旋律。

　　政策重视国内石油探勘与开发，“三桶油”勘探与开发资本开支不断增加。2019年5月24日，国家能源局组织召开大力提升油气勘探开发力度工作推进电视电话会议，提出要进一步把2019年和今后若干年大力提升油气勘探开发各项工作落到实处，不折不扣完成2019-2025七年行动方案工作要求。发布《关于中国海油强化国内勘探开发未来“七年行动计划”》，纷纷提出要加大石油与天然气的勘探与开发，并加强页岩气等非常规油气的开发。可以看到，2017年以来，中石油、中石化与中海油勘探与开发资本性支出不断增加。