高温合金是航天发动机、燃气轮机、汽车涡轮增压器的核心材料，我国消费量较大，但是产能不足。高温合金通常是指能在600-1200℃的高温下抗氧化、抗腐蚀、抗蠕变，并能在较高的机械应力作用下长期工作的合金材料，主要应用于航空航天(55%)、电力(20%)、机械(10%)领域，是航天发动机、增压涡轮、燃气轮机等部件的核心材料。由于高温合金零部件加工技术难度大，供应商资质认证耗时较长，因此行业壁垒相对较高。全球范围内能够生产航天航空用高温合金的企业不超过50家，主要集中在美、英、日、德、中、俄罗斯等国家。其中，美国高温合金的年产量约10万吨，日德产量约5万吨。2018年中国高温合金消费量5.9万吨，产量3.5万吨，进口依赖度较大。

　　网上娱乐消费、二次元消费比例较高。

　　我国医疗设备国产率较低，一方面是因为国内企业的技术不够成熟，另一方面，优质医疗设备具有较大的用户粘性，医院更倾向于采购过往使用过的品牌。在“双循环”政策背景下，医疗设备的消费有望向国内品牌倾斜，国内品牌将实现份额上的提升。

　　近年来我国光伏产业发展较快，产能位于世界前列。根据光伏行业协会，2018年我国多晶硅产量为25.9万吨，同比增长7.0%，占全球多晶硅产量的58.1%。硅片产能146.4GW，产量107.1GW，同比增长16.8%；电池片产能128.1GW，产量85.0GW，同比增长18.1%；组件产能130.lGW，产量84.3GW，同比增长12.4%，硅片、电池、组件国内产量占全球总产量比重都在70%以上。

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　　通过对十二五和十三五期间战略性新兴产业市场表现的复盘，我们总结出如下三条规律：

　　新增领域往往在五年规划公布后大涨，可能新增的领域在五年规划的前一年或当年会有重要政策发布，因此可以循着政策轨迹寻找相关机会。

　　新能源汽车：预计新增智能驾驶相关内容，从感知到决策、执行的各环节。

　　我国具有较大的医药消费市场，在“双循环”政策背景下，我国需要补齐医药生产领域的短板。制药业会成为未来增长较快的行业，建议关注相关投资机会。

　　五年长期布局方向：建议关注物联网、电动智能驾驶、生物科技与集成电路产业链。

　　国产数据库目前取得一定进展。目前中国数据库厂商大多是基于开源数据库引擎开发或基于成熟数据库源码进行自主研发，但仍然不是国产数据库的最终出路，真正的自主研发应当采用全新架构，从零开始设计和实现数据库的方式，周期长、难度高，但是国内也有公司有所进展。OceanBase团队用了七年的时间从零开始自研成功了一款通用关系数据库。从淘宝收藏夹开始试水，全部替换支付宝的Oracle数据库，最后承载蚂蚁金服100%业务。在新型的云数据库市场上，近年来的互联网公司尤其是阿里云，在中国的云计算市场上占据了主导地位。POLARDB是阿里云自研的下一代关系型云数据库，兼容MySQL、PostgreSQL、Oracle引擎，存储容量最高可达100TB，单库最多可扩展到16个节点，适用于企业多样化的数据库应用场景。

　　通过复盘十二五与十三五期间战略性新兴产业的表现，我们得到以下三条核心结论：

　　通过2019-2020年发布的重要产业政策文件，结合十二五和十三五期间战略产业的发展目标及趋势，预计十四五期间重点新增的战略性新兴产业为工业互联网、智能驾驶、集成电路以及航天航空、海洋装备领域，建议关注十四五规划前后，新增行业的投资机会。具体每个产业预计新增细分领域如下：

　　健康意识提升催生健康需求：与日本类似，我国人口结构存在老龄化趋势，老年人口消费潜力巨大，对健康属性相关的产品需求更多。随着健康意识的普遍提升，年轻群体的健康需求也不断被激发。

　　长期来看，战略性新兴产业各细分领域市场表现分化较大，要选择发展趋势明确、有业绩表现的赛道。

　　家庭结构小型化催生便捷需求：在结婚率、生育率不断下降的背景下，我国家庭趋于小型化，消费者购买频次增加、单次购买金额下降，对于便捷性要求更高，消费人群从传统商超转向贴近社区的便利店和专卖店。

　　由于历史原因，中国的消费品多半以OEM或者贴牌的形式进行生产，不太注重品牌建设和维护。而双循环背景下，大量消费需求将会转向国内，同时，90/00后消费群体崛起，这些群体对于海外品牌并没有特别的青睐，因此，对于国内消费品来说，迎来了绝佳的机会。

　　在这样的背景下，我们看到“故宫文化”、“中国红”等时尚元素出现在国内品牌甚至国外大牌的设计元素中。国内主打中国元素的商品也收到更多的喜爱。建议关注消费群体变化催生国产品牌崛起、线上娱乐消费。

　　十三五期间战略性新兴产业政策发布节奏说明。整体来讲，十三五期间，战略新兴产业的规划重点在2016年3月发布的十三五规划以及2016年12月发布的国家战略新兴产业的十三五规划。相较于十二五，十三五期间并未专门出台关于八大细分领域的发展规划及重大专项实施方案。

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　　在“双循环”政策以及中美关系恶化背景下，我国要实现制造业升级，就必须实现半导体设备自主可控。目前，国内已经有较大的进展，建议关注光刻机、刻蚀机、PVD/CVD设备、CMP等半导体设备制造。

　　对纲领性政策而言，政策出台后并未对市场产生较强的提振作用。2010年底至2012年中，市场正处于趋势性下跌的阶段，即使用累计超额收益剔除市场整体下跌的影响，战略性新兴产业相关指数仍然处于趋势性下跌，政策的推出并未对市场产生较大的提振作用。《战略性新兴产业发展规划》发布前后，仅信息技术指数、新材料指数、高端装备指数在政策发布后出现小幅上涨。

　　(二)制造业内循环