风电未来发展空间较大，且目前国内产能在全球处于领先地位。2019年我国风力发电量为3638亿千瓦时，占总发电量的比例为5%。根据国家能源局发布的《风电发展“十三五”规划》，到2020年底，风电累计并网装机容量确保达到2.1亿千瓦以上，其中海上风电并网装机容量达到500万千瓦以上；风电年发电量确保达到4200亿千瓦时，约占全国总发电量的6%，今年风机进入抢装期。长期来看，根据各机构预测，至2040年我国风力发电有望达到总发电量的15%-20%，未来行业发展空间巨大。

　　十二五期间战略性新兴产业政策发布节奏说明。2010年10月10日，国务院办公厅发布《国务院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》，正式在政策层面提出战略性新兴产业，并将节能环保、新一代信息技术、生物、高端装备制造、新能源、新材料、新能源汽车七类产业纳入战略新兴产业范围。此后，2011年3月16日，十二五规划纲要发布，第十章专门阐述培育发展战略性新兴产业。2011年下半年至2012年上半年，关于生物技术、新材料、高端装备、节能环保、节能与新能源汽车产业的十二五发展规划相继发布。2012年7月，《“十二五”国家战略性新兴产业发展规划》发布。在此之后，针对战略产业发展规划中的重大专项，2013-2015年期间分别出台了实施方案。

　　半导体设备

　　我国光伏未来发展空间巨大。2019年，我国光伏发电为2238亿千瓦时，占总发电量的比例为3.1%。根据国际能源署(IEA)2019年发布的《世界能源展望报告》，在3种情形(目前政策延续、实施已经承诺的政策、实现可持续发展所需要的政策力度)下，2040年我国光伏发电占比将提升至11.2%、13.2%、23.4%。可以预见，未来十年我国光伏装机量将有大幅提升，未来光伏发展的空间和潜力较大。

　　与海外大牌相比，中国的丸美、、丸美、珀莱雅等品牌营收均不足10亿。在国内大循环以及90/00后新一代消费势力崛起背景下，国内的化妆品、日化品品牌有望崛起。

　　2020年射频芯片市场可达190亿美元，而高端市场基本被Skyworks、Qorvo和也占一席之地。国货只能卖给一些小品牌手机，且多为2G、3G芯片，4G射频芯片基本依赖进口。手机上的射频芯片占整个线路板面积的30%~40%。目前手机中所有核心器件都完成了国产化，只有射频器件仍然95%由欧美厂商主导，尚未有亚洲厂商可以进入市场。但是国内在军工等方面的射频本身已经存在一些积累，近几年国内射频的公司也取得了很大的突破。一些有历史背景的公司如德清华莹、好达等产品在手机品牌客户加速认证，一些有海外经历的创业公司如 Vanchip、、等标的将持续受益。

　　农产品进口替代：大豆&植物油&生物育种

　　智能驾驶与新能源车：2020年新能源智能驾驶作为行业标杆，在自动驾驶技术变革以及产量上都获得大幅提升，得到了消费者的认可。同时，新能源车逐渐代替燃油车成为各国政府积极推动的目标，欧洲与中国新能源车的销量已经迎来加速上涨。但是当前各国新能源车渗透率仍然较低，未来具备较高的替代空间。根据《新能源车产业发展规划》至2025年新能源车达20%渗透率的目标，未来五年行业增速有望达到30%以上。此外，关注特斯拉新一代自动驾驶芯片推出。

　　具体的产业规划与实施方案对相应行业具有较好的提振作用。可以发现，在具体产业及重大专项的规划发布以后，市场均出现不同程度的上涨。也就是说，具体的产业规划与实施方案对特定行业具有较好的提振作用，后续类似的细则发布也值得重点关注。

　　国内品牌难以与国际大牌竞争，与日韩等国相比，中国本土品牌较弱。中国日化市场市占率前五大品牌分别为与联合利华，全部是海外品牌。并且，宝洁和欧莱雅在中国的市占率合计近20%，远高于其他品牌。与韩国相比，一方面韩国日化行业集中度大于中国，另一方面，韩国市占率最高的两个日化品牌均为本土品牌，爱茉莉太平洋和LG市占率合计达43%。

　　制造业内循环：光伏风电等新能源&油气勘探与开采&半导体材料、显示材料、高温合金等新材料&航空发动机与燃气轮机等核心零部件&半导体设备、工业机器人、数控机床等装备制造。

（文章来源：招商策略研究）

　　免疫诊断高端化不足，分子诊断与POCT与国外同时起步。从主要的四个细分领域来看，我国生化诊断的发展较早，基本实现国产化。免疫诊断则呈现中低端国产化较好，但是高端不足，如化学发光诊断等领域。分子诊断与POCT方面，国内与国外同时起步，技术差距较小。此外，在血液诊断的流式细胞仪以及基因芯片等领域，国内市场基本被跨国巨头占据，目前国产替代存在困难，是未来重点发力方向。

　　国产产品低端化，高端依赖向日德进口。根据国家统计局，2019年，消费额为223.1亿美元，进口96.6亿美元，出口40亿美元。从进出口产品的单价来看，2019年我国进口金属机床的单价为11万美元/台，出口金属加工机床单价为4万美元/台，产品高端化不足，高端产品进口依赖日德两国。

　　在“双循环”背景下，我国首先需要实现自主可控。遵循这一思路，建议关注氮化镓、碳化硅、氮化硼等新一代半导体材料，LCD光刻胶、半导体光刻胶，显影液、剥离液、清洗液、刻蚀液等湿电子化工品，三氟化氮、硅烷、氯气等电子特气。

　　CMP设备：应用材料占50%、TYK占30%。国内目前达到14/28nm水平。

　　从能源革命的历史来看，纵观世界文明的发展历程，人类已经历经三次能源革命。第一次能源革命为薪柴能源革命，第二次能源革命为化石能源革命，第三次能源革命为第二次世界大战后以核能为代表的新能源革命。未来，在降低碳排放的大趋势下，包含核能、太阳能、风能等在内的新能源最终呈现均是电力能源输出，新能源电气化将是能源革命的终极形式。

　　战略性新兴产业规划新增领域与确定性强领域，建议关注：

　　(3)消费群体变化催生个性化需求：我国90后逐渐成为消费的主流人群，中国90后一代类似日本出生于二战后婴儿潮的新人类一代，没有经历过战争以及战争后的重建，消费观念与父辈差别较大，追求多样化、差别化、个性化消费。

　　ROE较高的板块涨幅也更高。结合每个板块在十二五期间的业绩，将所有板块2011-2015年的超额收益与ROE中位数画散点图，可以发现两者呈现出较为明显的正相关关系。同时，信息技术行业被给予了更高的估值，在同等的ROE水平下，云计算、电子商务、移动互联网的涨幅相较其他的行业更高，因为这些行业在当时是确定性较强的产业趋势；而环保、固废处理、新能源车、太阳能等产业，在很大程度上依赖政府补贴，因此同等ROE水平下，市场给予其估值就相对较低。

　　01

　　消费内循环：国产服装、日化品牌崛起&大豆、植物油进口替代&生物育种。

　　金属加工机床是指制造机器的机器，亦称工作母机或工具机。金属加工机床按作业过程中是否发生金属材料的分离，可以分为两大类：成形机床和切削机床。按控制方式的不同，机床可分为数控机床和普通机床，数控化是先进制造用机床发展的大趋势。

　　消费升级背景下新消费趋势

　　短期看，相较于纲领性文件，细则发布前后可能是更好的布局时点

　　风电